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建筑与工程行业:稳增长为主基调,三方向挖掘投资机会

发布时间:2014-04-03    研究机构:信达证券

事件:

国务院总理李克强4月2日主持召开国务院常务会议,部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用,确定由国家开发银行采取市场化方式发行住宅金融专项债券。同时,会议确定了深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的五项政策措施。

点评:

棚户区改造带动水泥及相关建材品种。本届政府提出了新型城镇化的发展目标,同时多次强调以人为本是新城镇化的核心及出发点。此次国务院常务会议再次确立了加快棚户区改造,让亿万居民早日“出棚进楼”的硬任务。据统计,2014年要实现470万户的棚户区改造,按每户50平方米推算(建安成本2000元/平方米),至少可以拉动4700亿元以上的投资,不仅可以有力拉动投资、持续形成新的经济增长点。还将释放出巨大的消费需求,包括居住、交通、水利、能源、市政等基础设施建设领域。

铁路基建投资有望提速。此次国务院常务会议指出,今年全国铁路预计投产新线6600公里以上,比去年增加1000多公里,其中国家投资近80%将投向中西部地区。据交通运输部3月31日发布的数据显示,1-2月份铁路建设完成投资427亿元,同比增幅达13.6%。值得注意的是,3月中旬,发改委密集批复5条铁路线路建设项目,总投资额约1424亿元。我们认为,在稳增长的推动下,铁路建设投资有望加速。尤其是加强中西部铁路建设,不仅可以扩大有效投资、带动相关产业发展,而且有利于推动新型城镇化、改善欠发达地区发展环境、帮助千百万人摆脱贫困。此次会议还确定了深化铁路投融资体制改革,提出包括设立铁路发展基金、创新铁路建设债券发行品种等在内的五项政策措施,进一步筹措和落实建设资金。我们认为,随着铁路投融资体制的建立及完善,铁路发展已扫清了资金上的障碍,在未来一段时间仍处于黄金发展期。

挖掘新型城镇化的投资机会。1、棚户区改造利好水泥板块,金隅股份、海螺水泥、冀东水泥;2、棚户区改造将带动相关建材品种消费,我们维持对太空板业(绿色建筑产业化的先行者,市场空间广阔)、北新建材(公司主打产品石膏板是新型环保装饰材料,具有广阔的市场空间和消费潜力)的“买入”评级以及对嘉寓股份(主营环保节能门窗,是绿色建筑的重要组成部分)的“增持”评级;3、确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施,也为今年铁路建设投资打下良好开局。目前主营业务范围中直接涉及相关工程建设的公司有:中国铁建(盈利能力回升,订单良好,“增持”评级)、中国中铁(估值优势突出,新管理层或带来新气象)、中铁二局(受益于铁路投资回升,业绩有望改善)等。我们维持对苏交科(公司多年来立足交通工程咨询,涉猎智慧交通等新领域)的“买入”评级。

风险因素:棚户区改造和铁路投资进程低于预期

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