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非金属类建材行业周报:旺季叠加政策利好,投资价值凸显

发布时间:2014-04-15    研究机构:信达证券

水泥行业:价升库稳,基本面运行良好。价格方面:4 月11 日,全国高标P.O42.5 水泥均价为356元/吨,周环比上升0.38%,全国低标P.C32.5水泥均价为327元/吨,周环比上升0.82%; 库存方面:目前全国水泥企业平均库存为69%,周环比持平;成本方面:动力煤价格小幅上升;供给方面:3 月29 日河北一条年产190 万吨的水泥生产线新投产。价格上涨区域:石家庄、上海、武汉和西宁等地,不同地区价格上调10-30 元/吨;价格下跌区域:四川宜宾和贵州兴义等个别小区域,回落10-30 元/吨。

玻璃行业:价格止跌回升,市场信心增强。价格方面:4 月11 日,中国玻璃价格指数周环比上升0.09%至970.57;库存方面:全国320 条浮法玻璃生产线存货为3202 万重量箱,周环比上升1 万重量箱,较2013 年同期上升9.96%;生产线情况方面:浮法玻璃生产线总产能为全国320 条浮法玻璃生产线总产能为118176 万重量箱/年,周环比持平,较2013 年同期增长13.77%;停产产能占比为16.95%,周环比下降0.6 个百分点。随着需求的季节性好转, 以及宏观利好政策出台,本周国内浮法玻璃市场整体稳中有涨,厂家走货情况良好,库存下降较为明显,三月份以来玻璃市场的下滑态势暂时告一段落。

建材行业一周市场表现:本周建材板块指数环比上升2.91%,跑输沪深300 指数0.99 个百分点。从各子行业来看,耐火材料板块表现最好,其指数周环比上升8.07%,跑赢沪深300 指数4.18 个百分点;玻璃制造板块指数周环比上升0.99%,表现最差。

行业投资策略:水泥基本面向好,稳增长政策陆续出台。随着旺季的到来,水泥价格整体保持稳步上升趋势。而国务院总理李克强近期多次在不同场合强调了稳增长的重要性,对市场信心提振明显。各地稳增长政策也在陆续出台,其中新疆地区在召开的党委常委(扩大)会议强调要加强基础设施项目建设,包括扶持乌鲁木齐打造丝绸之路经济带“五个中心”建设以及总投资52 亿元建设克拉玛依至塔城合资铁路等,当地上市公司西部建设和天山股份有望从中受益。另外,我们维持对冀东水泥的“增持”评级,建议重点关注金隅股份、海螺水泥和江西水泥。新型建材受益于绿色建筑势,未来成长看好。新型城镇化建设突出强调了生态文明、绿色、低碳、节约集约等要求,因而在棚户区改造、京津冀一体化以及晋陕豫黄河金三角区等建设过程中势必要走可持续的发展道路,推行绿色建筑势在必行。我们维持对北新建材、太空板业 “买入”评级以及嘉寓股份的“增持”评级。

风险因素:行业周期风险,房地产调控风险,经济下滑风险。

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